Bi mesrefê kapîtalê ya nirxê sermayeyê wekî nirxa navîn ya her çavkaniyê di tevahî de (WACC)

Di aboriya bazarê de, firotina şîrketek wê wateya xwe. Ew ji aliyên flavên cuda yên têne çêkirin . Rêxistina fînansê qanûnî li ser afirîner dike. Ev kapîtal e ku damezirandin bazirganiya wan kir. Wekî din, piştî ku xebata salekê dixebitin, şîrket dikare qezenca neteweyî wergire, beşek ku ji bo çalakiyên fînansî ve tê kirin. Herweha, hema hema rêxistina fonên kredî bikar tîne.

Hemî hemî diravên kredî di rêxistinê de dakêşin da ku ew dikare tevahî kar bikin. Hemû mesrefên ku bi tevgera tevgera fînansê têne hesibandin, gava ku hebkirina kredî ya netêdayînê tê hesibandin. Lê ji bo nirxandina her her çavkaniyê, lêçûna navîn ya navîn ya kapîtalê wekî tevahiya hemî beşên dabeşkirî têne diyarkirin. Ya bingehîn ya rêbaz û prensîbên wê li jêr nîqaş kirin.

Prensîpên giştî yên metodolojiyê

Bi bihayê paytexta paytext (WACC) cara yekem di sala 1958 de ji aliyê zanistî û Moder Ya bingeha rêbazê wan e ku mesrefa navîn ya sermayeyê wekheviya nirxên firotanê ya fînansê tête diyarkirin.

Ji bo ku nirxandina her fînansê, nirxandin. Vê gavê qezencê, û paşê qezencê dike. Ev asta herî kêm ya veguhestina veberhêner e, ku ew ji karmendên şîrketî di çalakiyên kompanyona wî de qebûl dike.

Şîrket herduyan û çavkaniyên deyn kirin. Ji ber vê yekê, kravê wan taybetmendî di navanserê tevahî de di pêvajoya lêkolînê de lêkolîn kirin.

Baweriya ku ji bo vê yekê an jî rêbazên din bikişînin, em dikarin bisekinin ku lêçûna navîn ya paytexta giranîn. Hejmarê kredî ya wekheviya dahat û lêçûnên dabeş kirin. Encam encam e.

Çavkaniyên fînansa

Ji bo prensîbê rêbazê fêm bikin, ew hewce ye ku hewceya tiştên tiştên fêm bikin. Hemû firotina şîrket di nav tedawiya rêxistinê de nîşan dide. Ji k'îjan şirket ji bo kirîna materyal û materyalên fonansê digire, ew di nav destûra xwe de pêşkêş dike. Ya yekem, ew di paytexta xwe de heye. Ev fînans, xwedîtiyên damezirandinên şîrketî û herweha wekî qezencên bêguman têne.

Rêxistin dikare çalakiyên xwe û li ser lêçûnên fînansê deyn bike. Her çavkaniyek cûda cûda dike û pêdivî ye. Ev yek ji mesrefa navîn ya kapîtal hesab dike. Wek mînakek ji hesabê hesabê ji bo naveroka mazûlkirina berpirsiyariyê dikare wiha bibe:

• 0,8 + 0,2 = 1, ku li 0.8% - çavkaniyên xweya xwe, 2.2 - hejmara kredî.

Ev prensîbek herî hêsan e ku organîzasyona kapîtaliyê ye.

Formula hesabê

Ji bo fêmkirina metodolojiyê, pêwîst e ku prensîbê wê bi forma formula. Heke hûn damezirandina mûçeyên ku wek çavkaniya deyn kirin û çavkaniyên xwe, nimûne hûn modela herî hêsantir bibînin. Bi mesrefê sermayeyê, naveroka nirxandina ku kîjan di vê rewşê de derbas dibe, wiha ye:

• WACC = Şemiyê * Dik + Сзк * Дзк, ku li Сск û Сзк - lêçûna xwe, çavkaniyên bêhtir; Dzk, Dsk - çavkaniyên çavkaniyê di navhevkirina diravê de.

Lê di rastiyê de, ev hesab piştî peymana bacê tête kirin. Ji ber vê formula ev weha dibîne:

• WACC = Şivan (1-NÎN) * Dûre + Şaş * Dê, ku ne- rêjeya bacê baca.

Ev cure formula di pêvajoya birêveberiya darayî de tê bikaranîn. Lêçûna navîn ya fonên firotanê ne agahdar e. Ji ber vê yekê, li hesabkirin, parvekirina her çavkaniyê di avahiyê de tête hesab kirin.

Rêjeya erzan

Bi mesrefê kredî ya nirxê sermayeyê wekî hejmarek çavkaniyên hemî çavkaniyên ku di çalakiyên kompanyar de beşdarî tête diyar kirin. Ji bo bikaranîna vê an jî çavkaniyên cinsî divê ew perê bidin. Piştgiran hêvî dikin ku di dawiya raportê de raporkirina peymana neteweyî ya peywendîdar, û deyndar - deyndar.

Ev nirx dikare di navhev deyn an jî di forma kûrahiyê de nûner kirin. Mesrefên kapîtal di piraniya şêwirdariyê de tête kirin. Li ser gotara berpirsiyariyê, ew zehmet e ku hûn rêjeya rêjeya dakêşînek zûtirîn an bêtir kêmtir bikin.

Di vê yekê de pirsgirêk tune ye, nimûne, deynek bankeyê. Rêjeya rêjeya wateya ku ji bo kapîteya deynê kar anîn e . Bazirganî û wekhevî tête wateya heman nirxê ye. Rêjeya rîsansê di heman demê de bihevhatina veguhestina veberhênanê ya ku ji hêla parlamenteran re pêwîst e.

Bi bihayên çavkaniyên xwe

Di fînansên şîrketên xwe de veberhênanê, veberhêner e ku ji bo qezenckirina xwe bikin. Di dawiya raportê de, belav kirin. Di civînê de hevdîtin, biryareke çêkirî ye ku ji bo pêşveçûnê hilberîna hilberê neteweyek neteweya neteweyî ya kanaletê bide ka ka ew e. Di hinek rewşan de, ew bi tevahî beşdarvanan belav kirin.

Bi mesrefa navîn ya kredî wekî dahatina dabeşkirî parvekirina çavkaniyên fînansî têne diyarkirin. Lêçûna mesrefê deyn kirin di pêvajoyê de digirin. Ewlekariya wan hêsan e ku hesab dike.

Lê çavkaniyên bi hundir tiştek tevlihev e. Gava ku mercên li bazara kapîtalê ve dibe, xwediyên xwedan berbiçaviya qezenca wan ên ku ji hêla pîşesaziya navîn ve ne kêmtir hewce ne.

Nirxê bazarê

Di pêvajoya lêkolînê de, pirtûka an bazara bazarê ya sermayeyê tê dîtin. Ger hebûna rêxistinên ewlekariyê tune ku li ser danûstendinê tê gotin, hejmara mesrefa giraniya kapîtalê (formula pêşî hat pêşniyarkirin) ji gor gotinên daneyên fînansî têne hesibandin.

Lê hebe, peywendiyên ku li ser bazarê bazirganî ye, ew hewce ye ku ew wateya xwe bigihêje. Ji bo vê yekê, hejmareya tevahiya hevbeş ji hêla hêja bazara wan ve zêde dibe. Ev yek ji we re destnîşan dike ku nirxê rastîn li roja xwendinê. Bi heman prensîpî bi girêdan û ewlehiyên din tê de.

Hesabê nimûne

Ji bo têgihiştina bingeha rêbaziya lêkolînê, divê ew nimûne nimûne nimûne. Mînakên fînans, wek nimûne, damezrandin ku şîrket ji bo karê xwe karê veberhênanê di nav hejmara 2.25 milyon rubles. Di pêvajoya lêkolînê de, lêçûna navîn ya navîn ya kapîtal tê hesab kirin. Formula, nimûneya nimûne ku ji bo jêrîn were pêşniyar kirin, rêzikek daneyên dabeş dike.

Çavkaniyên wê 1 milyon rubles bûn. Hilberîna wan 22% bû. Sêwirê sêyemîn-ê partiyê bi şirketa 0.25 mîlyonan re pêşkêş kir. Bi rêjeya vegera 20%. Du deynên bankan di hejmara 0.5 mîlyon rûbulan de. Li ser mercên pêdiviya 16% û 17% sal anîn. Li gor van daneyên, di bikaranîna formula de, çavkaniyên darayî yên darayî 17.57% e.

Heke hûn nebêjin parvekirina perçeya her balê de di navheviyê de, navîn dê 18.75%. Ev nîşanker dê bêkêmasî nerast kirin. Ji ber vê yekê, divê em giranîna her parçeyek di navnîşa tevahî de hesab bikin.

Nirxandina projeya veberhênanê

Her herdu investor dixebitin ku di projeya herî profatî de pereyê xwe veberhênêr. Ev hemî navend û lenderên şîrketê li ser hevdû dike. Ji bo ku nirxandina fînansî ya taybetî ya nirxandina nirxandinê, lêçûna navîn ya navîn ya kapîtalê tê bikaranîn. Baweriya veberhênanê ya wekheviya navbera dahat û lêçûnên de têne diyarkirin.

Heke ku ew wekhev e 0, hingê şirket nerazî nebe. Lê di vê rewşê de, ew nahatî ne wateya. Ev asta herî kêm e ku sermayedar ji hêviya paytexta xwe ye.

Ji bo ku çavkaniyên tevahî tevlihevkirî yên fînansê bikişînin, rêxistin divê şertên xweş bikin. Ger karsaziyek bêhempa ye, heta ku damezrînerên ew e ku ji bo projeya din ve girêdayî ye, ne ji karê karsaziya xwe re têkildar e.

Parastina Baca

Ji ber ku tezmînata ji bo bikaranîna fînansên deynkirinê veguhestin dike, bandora baca bacê tê xuya dike. Dema ku mesrefê giran a paytexta kapîtalê tê hesibandin, ew tê hesab kirin. WACC tê wateya jêrîn:

• WACC = Csk * Dsk + Csk (1-H) * Dzk.

Gelek (1 - H) - ev bandor e ku mertalek e, ku li ser parvekirina veberhênanê dê kêm bikin. Bi awayekî din, heke karsaziyek fînansê digel asta neheqê xwe ya paytexta xwe, qezencê bacê kêm dibe.

Heke hûn li gor nirxê herî baş ya deynkirî bibînin, hûn dikarin ji bo karsaziya tevahiya şirketê zêde bikin.

Structural Capital

Ji ber ku ev yek eşkere ye, damezirandina herî baş a çavkaniya fînansî dide ku şirketa ku ji bo lêçûna navîn ya paytexta kapîtalê (nîşan dide ku hemî çavkaniya her çavkaniya fînansî ya tevayî mesref) tê vekirî ye.

Gava ku heqê her çavkaniyê û herweha qaseya bacê bacê, analyst dikarin diyar bikin ka kîjan baca kredî deyndariya erêkirinê dê bibe bilindtirîn. Bi rêxistina rastê ya damezrandina berpirsiyariyê, şîrket dikare karûbarên bazarê herî zêde bibe.

Ev, bi awayekî ve, ji bo rêxistinê gelek gelek nû vekir. Asta veberhênanê ya şirket mezin dibe. Ew ji bo xwediyên kapîtalê ji bo çalakiyên fonksiyonê fînans e.

Qanûnê

Li gor belgeyên rêveberî yên li ser erdê welatê me, nirxa navîn ya kapîtal bi hêla formula ve tê diyar kirin:

• WACC = Dsk (Cs + 2%) + Dzk (Csk + 2%) * (1-H).

Di heman demê de, divê ew bisekinin ku çavkaniyên deynkirî yên diravî divê wek rêjeya razandina nîvroyan be. Ew ji aliyê Bankeya navendî ya Rûsyayê ve tê ava kirin. Daneyên daneyên hesabê ji bo 12 mehan têne girtin. Ji bo ku heqê mesrefê dahatin, ew hewce ye ku ji ber 12 mehên bêtir ji bo hilberîna berpirsiyariyên hesabê bistînin, ku dewlet.

Qanûna ku rêbazên pêşniyazkirî pir zehmet e. Di binçavkirina mercên bazarê de berdewambûna kapîtaliyê binirxînin, pir zehmet e. Lêbelê, ev yek ji me re destnîşankirina rastiyê ya sermayeya rêxistinê binirxîne. Bi bihayê nirxê kapîtaliyê ji hêla şîrketên navxweyî û biyanî ve têne danîn.

Li ser daneyên danûstandinên li gor, hûn dikarin avahiyên herî çêtirîn çavkaniyên fînansê hilbijêrin. Bi vî awayî mezinbûna qezenca neteweyî wêjeya rêjeya rêxistinê zêde dibe, rêjeya veberhênanê zêde dibe. Ne şirketek bêtir kêm şirket nikare bêyî hesabê pêşkêşkirinê nîşan bide. Li ser vê yekê, plankirina çalakiyê pêk tê. Ji ber vê yekê, her analystê divê rêbazek pêşniyarî bikin û fêm bikin.